湘水之珠 国企 为什么很多国内公司选择去纳斯达克上市?

为什么很多国内公司选择去纳斯达克上市?

国内公司去美国上市可能的原因不少,但最重要的因素是,A股以及中国资本市场有不少限制。中国内地的股市指导原则,以及资本市场的特殊性,让很多公司无法选择在A股上市。

首先A股的审批有时看上去比较严,例如主板需要连续三年盈利。但这不是太大的问题,创业板其实只要两年盈利累计1000万就行,甚至一年盈利也可以,不算高。最主要的障碍,是各地分别有上市指标,排队的企业非常多,很难排得上。

而纳斯达克没有硬性盈利指标要求,要求可以低到“最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入”。

其实企业在A股上市了,估值是不会低的,光论公司的总市值A股是很诱人的。所以有一些公司搞借壳上市,或者从美股退市回中国。如奇虎360就从美股退市了,在A股借江南嘉捷的壳上市,市值比在美国高得多,都要超过在美股上市的百度了。

但是不少企业仍然要跑到纳斯达克去,时间等不起,发展等不了。有些企业拿了风投的钱,对于上市是有规划的,到时间了就要上市套现,甚至有对赌协议,不能上市就得高价回购。在A股上市,时间很不好控制。

有些企业有很多外资,如果在A股上市,就算上成了,外资如何套现退出也不好说。中国是有资本管制的,有些外企赚的钱要汇出中国都需要特批。如摩托罗拉总公司财政状况出问题,想从中国分公司汇回5亿美元,就由中国中央政府特批了。如果外资占股大的企业在A股大规模上市套现,对中国资本市场开放与否的影响会非常大。

当然,理论上来说,如果非要吸引公司在A股上市,这些问题都是可以解决的。但现实情况是,中国经济与中国公司发展的速度,快于中国资本市场的发展。

中国A股只有不到30年的历史,而美股历史上百年,即使是纳斯达克也有50年了,远比中国股市成熟。因此,部分快速发展的中国企业选择到更为成熟的美股上市,是可以理解的自然现象。

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